บทนำ
เวียดนามประสบความสำเร็จในด้านการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างสำคัญในช่วงปีที่ผ่านมาโดยมีอัตราการเติบโตของ GDP ปี 2563 ได้มีการคาดการณ์ไว้ที่ 2.8% โดยธนาคารโลก แม้ว่าจะมีผลกระทบจากวิกฤต COVID-19 เวียดนามยังคงสร้างความเสถียรภาพในการเติบโต ในช่วงปีที่ผ่านมาเวียดนามได้ใช้ทรัพยากรมุนษย์ที่มีอย่างมากเพื่อที่จะสร้างการทำงานแบบฐานปฏิบัติงานนอกชายฝั่ง สำหรับบริษัททางด้าน IT และเข้าสู่ความสัมพันธ์กับอุตสาหกรรมญี่ปุ่นผ่านโปรแกรมฝึกงาน โดยคาดการณ์การเจริญเติบโตภายในประเทศ ส่วนใหญ่จะเป็นบริษัทญี่ปุ่นด้านสินค้าบริโภคและบริษัทร้านค้าปลีกที่มีความสนใจเป็นอย่างมาก
ในบทความนี้ เราได้ทำการสำรวจภูมิประเทศข้ามพรมแดนผ่านการทำ M&A โดยบริษัทญี่ปุ่นมุ้งเน้นประเทศเวียดนาม เน้นกรณีศึกษาทั้งหมด 5 กรณี เพื่อที่จะอธิบายเทรนด์อุตสาหกรรมและการพัฒนาที่ใช้ในการปฏิบัติ
กรณีที่ 1: บริษัท Taisho Pharmaceutical Holdings เข้าซื้อ DHG, บริษัทเภสัชในเวียดนาม (ประกาศเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2562)
[ภาพรวม]
บริษัท Taisho Pharmaceutical Holdings ได้ซื้อหุ้นเพิ่มของ Duoc Hau Giang Pharmaceutical JSC (DHG), บริษัทเภสัชในเวียดนาม และทำให้เป็นบริษัทในเครือ ผ่านทางการเสนอซื้อและประมูล (TOB) Taisho ได้เพิ่มส่วนถือหุ้นของตนเองจาก 34.99% ไปเป็น 56.69% ราคาการซื้อขายประมาณ 16 พันล้านเยน เป็นการทำ M&A ที่ใหญ่ที่สุดโดยผู้ผลิตเภสัชของญี่ปุ่นในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้
[มุมมอง]
บริษัท Taisho Pharmaceutical Holdings ได้เป็นพันธมิตรทางการเงินกับ DHG เมื่อพฤษภาคม 2559 และได้มีส่วนร่วมด้านการจัดการในฐานะผู้ถือหุ้นส่วนน้อยด้วยส่วนของทุน 34.99% อย่างไรก็ตาม โดยการเสริมความร่วมมือระหว่างสองบริษัทและการมีส่วนร่วมที่ลึกซึ้งผ่านการเข้าซื้อของการควบคุมการจัดการ บริษัท Taisho มีเป้าหมายที่จะขยายธุรกิจเภสัชกรรมในตลาดเอเชีย
ในเรื่องนี้ มันไม่น่าแปลกที่สำหรับบริษัทญี่ปุ่นที่จะติดตามการเข้าถึงหุ้นส่วนส่วนใหญ่หรือการเข้าซื้อ 100% ตั้งแต่เริ่มต้น อย่างไรก็ตาม ด้วยการพิจารณาว่า บริษัทที่ขึ้นชื่อมักมีการบริหารและการเงินที่มั่นคง "การดึงดูด = การตัดสินใจ" เป็นสิ่งที่สำคัญ และโดยพิจารณาถึงความยากลำบากขั้นสูงในการใช้แผนการบริหารจัดการต่างประเทศตั้งแต่วันแรก ในความเป็นจริงที่ Taisho เข้าร่วมในการบริหารจัดการเป็นผู้ถือหุ้นส่วนน้อย และเพิ่มอัตราส่วนการถือหุ้นของตนขึ้นในภายหลังสามปีโดยยังคงรักษาหุ้นส่วนของพาร์ทเนอร์ในระดับน้อยเป็นข้อมูลแนะนำและเชิงกลยุทธ์ที่น่าสนใจ
กรณีที่ 2: Kyoei Steel เข้าซื้อบริษัท Vietnam Italy Steel (VIS), โรงงานผลิตเหล็กในเวียดนาม (ประกาศเมื่อเมษายน 2561)
[ภาพรวม]
ในวันที่ 16 Kyoei Steel ได้เข้าซื้อบริษัท Vietnam Italy Steel Joint Stock Company (VIS) ซึ่งเป็นโรงงานผลิตเหล็กในเวียดนาม และเปลี่ยนมันเป็นบริษัทในเครือ โดยการซื้อหุ้นเพิ่ม Kyoei Steel เพิ่มส่วนแบ่งการเป็นเจ้าของจาก 20% เป็น 65% โดยมีการเข้าซื้อในราคา 5.4 พันล้านเยนตามรายงาน ก่อตั้งปี 2545 VIS มีความชำนาญในการผลิตเหล็กแท่งและลวดเหล็ก ในขณะที่ Kyoei Steel ได้เข้าร่วมส่วนทุนตั้งแต่พฤศจิกายน 2560 ตอนนี้ได้เป็นเจ้าของส่วนใหญ่แล้ว
[ภาพรวม]
Kyoei Steel ได้มีความสนใจในการทำ M&A ในอัตราส่วนประจำปีตั้งแต่ปี 2559 เช่น การซื้อขายกิจการ BD Vinton ในสหรัฐอเมริกาในปี 2559 และการเข้าซื้อธุรกิจหม้อไฟฟ้าของ Moly-Cop AltaSteel Ltd. (MC AltaSteel) ในแคนาดาเดือนกุมภาพันธ์ 2563 การกระทำเหล่านี้สอดคล้องกับแผนการบริหารธุรกิจระยะกลางของบริษัท "Quality Up 2020" ซึ่งรวมถึงนโยบายในการเพิ่มปริมาณการส่งมอบและกำไรของธุรกิจเหล็กต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม ภายใต้กลยุทธ์นี้เป็นความท้าทายของตลาดเหล็กภายในประเทศที่หดลงและการเกิดขึ้นของผู้มาใหม่ในเอเชีย ดังนั้น Kyoei Steel ได้นำการทำ M&A ไปใช้นั้นเป็นกลยุทธ์ในการเติบโตเพื่อการอยู่รอดในตลาดโลก มุ่งเน้นในการจัดตั้งอำนาจควบคุมหม้อไฟฟ้ารูปสามเหลี่ยมระหว่างประเทศญี่ปุ่น, อเมริกาเหนือ และอาเซียน
Kyoei Steel ได้เริ่มธุรกิจเหล็กในเวียดนามผ่านบริษัทในเครือ Kyoei Steel Vietnam Company (KSVC) ตั้งแต่ปี 2555 อย่างไรก็ตาม การทำ M&A ที่ผ่านมาล่าสุดนี้สามารถมองเห็นได้ว่าเป็นวิธีที่ใช้เพื่อส่งเสริมกลยุทธ์การเติบโตของธุรกิจเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในอนาคต
กรณีที่ 3: บริษัท UT Group <2146> เข้าซื้อบริษัท Green Speed Joint Stock Company ซึ่งเป็นบริษัทส่งแรงงานชาวเวียดนาม (ประกาศเมื่อกุมภาพันธ์ 2563)
[ภาพรวม]
UT Group ได้ทำการเข้าซื้อหุ้น 51% ของบริษัทหุ้นส่วนจำกัด Green Speed Joint Stock (GS) บริษัทส่งแรงงานชาวเวียดนามที่มีฐานที่เทศบาลเมือง Binh Duong และกลายเป็นบริษัทในเครือ การเข้าซื้อหุ้นเสร็จสิ้นในกลางเดือนเมษายนปี 2563 ราคาที่ใช้ในการเข้าซื้อหุ้นประมาณ 11,980 ล้านเยนในเวลาที่เข้าซื้อหุ้น แต่อาจเพิ่มขึ้นได้ถึงประมาณ 17,670 ล้านเยนขึ้นอยู่กับการดำเนินการภายหลัง บริษัทย่อยสำคัญของ Green Speed ส่งผู้คนมากกว่า 13,000 คนเข้าทำงานให้กับบริษัทผลิตและบริการอื่นๆ ในเวียดนาม โดยมี 30 ฐานการจ้างงานทั่วประเทศ
[มุมมอง]
เวียดนามกลายเป็นฐานการผลิตที่สำคัญสำหรับบริษัทญี่ปุ่นและบริษัทเกาหลี แทนที่ประเทศจีน ซึ่งเป็นเหตุให้ความต้องการในการส่งแรงงานเพิ่มขึ้น UT Group ดำเนินธุรกิจในญี่ปุ่นในการจัดการฝึกงานทางเทคนิคต่างชาติสำหรับอุตสาหกรรมการผลิต ณ สิ้นเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2562 จำนวนคนฝึกงานทั่วประเทศประมาณ 370,000 คน ประมาณ 190,000 คน เป็นจำนวนคนฝึกงานชาวเวียดนามที่มีมากกว่าครึ่ง ตลาดแรงงานของเวียดนามที่มีเยาวชนเป็นส่วนใหญ่ โดยมีอายุเฉลี่ยประมาณ 30 ปี คาดว่าจะมีประชากรสูงสุดถึง 100 ล้านคนภายในปี 2568 และได้มีการดึงดูดความสนใจจากกลุ่มธุรกิจต่างๆ
ผ่านการทำ M&A ในครั้งนี้ UT Group ได้เข้าถึงตลาดแรงงานเวียดนามผ่านเครือข่ายโดย GS ก่อตั้งระบบที่มั่นคงเพื่อให้บริการแก่บริษัทในเครือของเวียดนามที่มีเครือของญี่ปุ่นที่มีอยู่
ในเชิงรายละเอียด คาดการณ์ว่าจะมีการปรับราคาหลังจากการซื้อขาย โดยใช้วิธีการ Earn-out ซึ่งเป็นข้อบังคับที่ใช้ในการปรับราคาโดยอิงตามตัวชี้วัดหรือเงื่อนไขที่เฉพาะเจาะจงตามเกณฑ์การซื้อขาย จะถูกนำไปใช้ในกรณีที่มีความข้อขัดแย้งด้วยระหว่างฝ่ายในการประเมินมูลค่าในอนาคตซึ่งเป็นพื้นฐานของการคำนวณราคาหุ้น
กรณีที่ 4: บริษัทหลักทรัพย์ Aizawa <8708> เข้าซื้อบริษัทหลักทรัพย์ในเวียดนาม (ประกาศเมื่อมกราคม 2561)
[ภาพรวม]
บริษัทหลักทรัพย์ Aizawa ตัดสินใจที่จะซื้อหุ้นเพิ่มจำนวน 80.5% ของบริษัท Japan Securities Incorporated (JSI), บริษัทหลักทรัพย์ในฮานอย, เวียดนาม และทำให้เป็นบริษัทในเครือ (สัดส่วนการเป็นเจ้าของ 95%) ราคาในการเข้าซื้อนั้นไม่ได้รับการเปิดเผยและการเข้าซื้อนั้นจะเสร็จสิ้นหลังจากได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานทางการเงินในท้องถิ่น
ตั้งแต่เริ่มการซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ของฮ่องกง เกาหลีใต้ และไต้หวันในปี 2543, Aizawa Securities ได้ขยายความครอบคลุมของตลาดหุ้นในเอเชีย
[มุมมอง]
การเริ่มต้นของตลาดหลักทรัพย์ ประเทศเวียดนามได้ดึงดูดความสนใจนักลงทุนญี่ปุ่นและกฎระเบียบข้อบังคับในส่วนของตลาดหลักทรัพย์ก็มีความไม่เข้มงวด อย่างไรก็ตาม แต่นั่นไม่ใช่สถานการณ์ที่เป็นไปได้ในการที่บริษัทต่างประเทศจะสามารถสร้างข้อมูลดิบในตลาดและเครือข่ายในเวียดนาม
การทำ M&A เป็นครั้งแรกที่บริษัทญี่ปุ่นซื้อบริษัทหลักทรัพย์ในเวียดนาม Aizawa Securities เริ่มการดำเนินการที่จะเก็บข้อมูลหุ้นเวียดนามตั้งแต่มีการเข้าร่วมทุนใน JSI เมื่อได้รับการก่อตั้งในปี 2552 อย่างไรก็ตาม ผ่านการเข้าซื้อ JSI นี้ Aizawa Securities ได้รับทรัพยากรการจัดการที่มั่นคงเพื่อทำให้บริการของตนแตกต่างจากผู้เล่นในอุตสาหกรรมอื่น ๆ และเพื่อที่จะได้รับความได้เปรียบด้านการจัดการหุ้นเวียดนาม
กรณีที่ 5: บริษัท Earth Corporation, บริษัทผู้นำด้านยาฆ่าแมลง, เข้าซื้อบริษัทผู้ผลิตและจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ใช้ในครัวเรือนในเวียดนาม (ประกาศเมื่อมีนาคม 2560)
[ภาพรวม]
บริษัท Earth Corporation ได้เข้าซื้อบริษัท A My Gia Joint Stock Company (รายได้: 1.7 พันล้านเยน, กำไรจากการดำเนินงาน: 200 ล้านเยน, สินทรัพย์สุทธิ: 200 ล้านเยน), บริษัทผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ใช้ภายในครัวเรือนในเวียดนาม ในราคา 890 ล้านเยน และกลายเป็นบริษัทในเครือ วันที่กำหนดสำหรับการโอนหุ้นคือเดือนพฤษภาคม 2560
A My Gia Joint Stock Company ที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2546 ได้มีการผลิตและจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ใช้ในครัวเรือนโดยเฉพาะ ผงซักฟอกและยาฆ่าแมลงในเวียดนาม
[มุมมอง]
บริษัท Earth มีความภาคภูมิใจว่าเป็นบริษัทอันดับต้นในตลาดยาฆ่าแมลงภายในประเทศ ในตลาดภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ บริษัทมีฐานที่ตั้งอยู่ในประเทศไทยและอยู่ในอันดับสองในส่วนแบ่งตลาดของผลิตภัณฑ์ยาฆ่าแมลง ในประเทศดังกล่าว ตามการสำรวจล่าสุด
ผ่านการทำธุรกรรมนี้ บริษัท Earth มุ่งเน้นการพัฒนาแบรนด์ที่เน้นกลุ่มครัวเรือนรายได้ระดับปานกลางถึงรายได้ระดับสูง โดยเน้นในภาคเหนือของเวียดนาม ในขณะที่ราคาการซื้อขายที่อยู่ที่ 8.9 พันล้านเยนสำหรับบริษัทที่มีรายได้ 1.7 พันล้านเยนอาจดูเป็นสูงมากจากมุมมองของผู้ประกอบการ แต่สามารถมองเห็นได้ว่าเป็นการลงทุนที่คาดการณ์การเติบโตของตลาดเวียดนาม ซึ่งคาดว่าจะขยายตัวที่อัตราการเติบโตของ GDP ประมาณ 7%
การสร้างความรู้จักแบรนด์และเครือข่ายการกระจายสินค้าในภาคอุตสาหกรรมสินค้าบริโภคตั้งแต่ต้น ต้องการใช้เวลาอย่างมาก การทำ M&A อย่างมีประสิทธิภาพ ในการ 'ซื้อเวลา' สำหรับการดำเนินกลยุทธ์
นอกจากนี้ เนื่องจากมันเป็นการทำธุรกรรมครั้งเดียว การเสนอราคาที่สูงกว่าความคาดหวังของตลาด ก็อาจเป็นการตัดสินใจทางธุรกิจที่ถูกต้อง ความรู้และความชำนาญในการปรับเปลี่ยนเพื่อให้เหมาะสมกับสถานการณ์ในประเทศไทยที่เป็นเพื่อนบ้าน อาจมีบทบาทสำคัญในการสนับสนุนการตัดสินใจนี้
คุณได้รับความเข้าใจเพิ่มเติมเกี่ยวกับตลาด M&A และสภาพแวดล้อมการลงทุนในเวียดนามได้หรือไม่? โปรดทราบว่าเอกสารนี้มุ่งเน้นการให้ภาพรวมเพื่อเข้าใจเท่านั้น สำหรับคำถามเฉพาะๆ ตัวแทนของเรายินดีที่จะช่วยเสมอได้โดยตรง โปรดติดต่อเราโดยตรง
ขอบคุณที่อ่านจนจบ
Comments